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摩根士丹利称市场开始关注增长放缓问题而非通胀和利率

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06-24

在近日摩根士丹利的策略师发布了最新的数据,他们表示目前市场会更加关注增长放缓问题。

截至目前的宏观经济数据显示,经济存在疲软迹象,导致低质量和经济敏感型市场板块表现不佳,而少数高质量的大型股票则推动了市场表现。

摩根士丹利的策略师表示,这表明市场“越来越关注增长放缓,而对通胀和利率的关注度降低”。

“尽管利率下降,小盘股表现不佳就是这种现象的一个很好例子,”策略师们写道。

他们补充说,“这种背景与我们长期以来的观点一致,即当前的政策组合,即大量财政支出和较高的前端利率,实际上排挤了许多经济参与者。”

除非宏观经济状况发生重大变化,否则摩根士丹利认为,大型优质股票将继续引领市场表现。这家华尔街巨头认为,有三种可能的触发因素可能导致这种变化。

首先,通胀和增长重新加速可能促使美联储重新考虑加息。然而,摩根士丹利的策略师指出,这种情况不太可能发生,而且在市场中被低估。如果发生,这可能会扩大股票的上涨范围,包括小盘股和地区银行,但较高的利率可能会影响大盘股的估值。

此外,流动性恶化可能导致股票资金流出,特别是在政府赤字的资金成为关注点时。

“监控这种风险的一个好方法是关注期限溢价,目前期限溢价接近零,”策略师们表示。“如果这种情况改变,期限溢价像去年秋天那样上升,我们预计股票会普遍下跌,只有少数股票表现良好。”

他们补充说,目前的流动性供应减轻了这种风险。

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