Logo

新车发布后,赛力斯为什么逆市连续下跌?

05-16

12月28日国内股市大面积上扬,汽车整车板块大部分都迎来了上涨,而一片红火中赛力斯凭借超过8%的跌幅一枝独秀,为何新车发布后反而连续下跌?

12月26日,赛力斯的新能源车新型号问界M9发布,华为副总裁余承东亲临现场主持,这款号称千万以内最好的SUV正式亮相。

车身上搭载自适应车灯和150万像素投影功能组合的华为xPixel智能车灯,华为卓越音箱、华为临境抬头显示系统,华为巨鲸800V高压平台和华为途灵智能底盘。软件方面,搭载华为鲲鹏芯片的高阶智驶系统和鸿蒙4.0座舱,不知情的还以为是华为牌汽车。

M9推出纯电版和增程版4款车型,售价从46.8万起到50多万不等。在国内新能源车40~60万价格区间,中大型SUV竞品车型仅蔚来ES8、理想L9、奔驰EQE、奥迪e-tron等几款车型,准确来说,M9对标的是国产新势力的蔚来es8和理想l9。

此次发布的问界M9 Max增程版,和理想L9 Pro轴距和外观尺寸上十分接近,两者轴距均为3.1米、车长5.2米,定价上也较接近;

而问界M9纯电版Ultra瞄定的是蔚来es8,两者3.1米的轴距相差不大,但M9外观尺寸长度达到5.23米,大于蔚来ES8的5.1米。尽管尺寸更大,但m9采用全铝合金底盘,白车身铝合金用量占比80%,使得整车质量上仅3.01吨,还低于蔚来的3.19吨,也就是说尺寸更大,但整车质量更轻。两款车价格上也十分接近,均为55~56万区间。

有意思的是,此次发布会上还播放了一段M9测试的视频,在前后两辆重型卡车夹击下,M9的A、B、C、D柱都没有变形,也让人联想到最近理想L9在发生的一起车祸中,A、B柱全部断裂,虽然字字不提理想L9,针对性却十分明显。

一、产品升级推新,赛力斯浴火重生

华为和赛力斯的合作已久,2017年小康股份(赛力斯前身)的燃油车销量不断下滑,时任小康股份董事长的张兴海就寻求向新能源车转型,接下来的3年时间里小康股份在新能源汽车上投入超60亿,然而收效甚微,首款电动汽车SF5在2020年销量仅732辆。

2021年4月,赛力斯和华为首次合作,在原有车型SF5基础上搭载华为三合一电机,凭借华为品牌的强大背书,SF5当年销量超8000辆,让张兴海看到了希望。正赶上2021年新能源车大火,来不及研发新车型的赛力斯在SF5的基础上进行了修改,仅调整了前后保险杠和内饰,M5新车上市,两个月后,M7又赶鸭子上架立了项。在小康 SF5的旧瓶装出了新SF5、M5、M7三款新酒。

油改车的思路和技术积累不足,在销量的快奔一段时间后质量缺陷开始暴露出来。2022年11月,问界M7在中保研碰撞测试的驾驶员侧正面25%偏置碰撞中,A柱疑似发生变形,在“乘员舱上部入侵量”、“车辆结构”两项只获得“A(良好)”评价,并非“G(优秀)”评级,安全性受到了严重质疑。

借助华为遍布全国的终端门店,问界汽车上市后快速走量,一阵风过后销售渠道混乱的弊端开始显现。一方面手机销售人员并不具备汽车销售专业性,销售与售后之间的利益分配不清晰,另一方面直销团队和加盟商之间博奕,前端销售与售后、生产协调性差。

产品质量缺陷和销售渠道混乱,销量上很快就受到影响。2022年10月,赛力斯销量达到12047的高点,随后不升反降。今年新能源车市场销量继续高歌猛进,赛力斯却掉队了,从年初到8月月均销量徘徊在3000~4000台,4月单月销量更是跌破3000辆,不足去年高峰期的三成。

销量的下滑,也体面在财务上,赛力斯营业收入自去年4季度高峰后今年连续三个季度营收出现腰斩,单季度净利润亏损维持在高位,资产负债率高于80%,流动比率低于100%。

赛力斯营收

数据来源:Wind

不过情况在今年国庆后有了逆转,M7升级上市,仅2个月大定量超过9万辆,根据官方最新数据,问界新M7累计大定已超12万台,11月,AITO问界系列交付新车18827台,其中包含15242台问界新M7。

产能方面,据赛力斯汽车总裁何利扬介绍,预计12月可交付新车23000台,2024年起单月交付能力预计将达到30000台。随着新M7和M9的上市热销及稳定交付,四季度和明年财务情况会有明显好转。

二、短期估值过高引发回调,长期仍是星辰大海

M9新车发布后,赛力斯股价连续两天下跌,市值跌去了上百亿,但总市值仍高达1100亿,目前小鹏市值1000亿出头,蔚来市值1200亿,三家市值相差不大。

在12月28日股市全面飘红的情况下,整车股票仅有6支依旧在下跌,其他五支的跌幅加起来也不足赛力斯跌幅的一半。

赛力斯下跌

截止11月底,蔚来、小鹏销量分别是14万台和12万台,而赛力斯汽车销量仅7.5万台,其中还包括非问界品牌蓝电、SF5,市场对新车型给予了过高的预期。

而前不久,华为将车BU业务与长安汽车等合作成立汽车零部件公司,华为将与相关的技术、人员、资产注入到合作公司,这无疑会让市场担心以后华为资源对赛力斯的倾斜力度会减弱。

在新能源车连续几年高增长后,明年的车市竞争也将变得更加激烈。2020年、2021年、2022年、今年1~11月,新能源车销量增速分别是16.47%、168.79%、88.14%和30%,增速呈阶梯式下降,而行业产能扩张仍在加速。

长期来看,新能源车行业仍是星辰大海,华为技术加持下的赛力斯产品也很有竞争力,但过高的估值需要时间来消化,高销量预期也需要时间来验证。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

全文完

相关百科

财务报告

财务报告(Financial Report)通常被称为财报,指的是企业、机构或个人按照一定的会计准则和规定,定期向内部或外部利益相关者提供的,关于其财务状况、经营成果和现金流量的财务报表、说明、分析和其他相关附注。

风险提示

交易圆百科是一家金融领域百科媒体,所展示的信息来自公开网络或用户上传,交易圆百科不推荐任何交易平台或品种。对于因信息使用导致的交易纠纷或损失,交易圆百科概不承担责任。请注意,展示的信息可能有滞后性,用户应独立核实以确保信息准确性。

Logo

联系我们

社交媒体

footer1
Finsearch Limited. All Right Reserved.