前“债券之王”比尔·格罗斯看空股市和债市

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2023-08-14

前债券之王比尔•格罗斯(Bill Gross)接受采访时表示,由于股票市场和债券市场存在明显的高估,看好股票和债券未来走势的人是错误的。

上周五,刚从退休生活中恢复过来的前债券之王比尔•格罗斯(Bill Gross)接受采访时表示,由于股票市场和债券市场存在明显的高估,看好股票和债券未来走势的人是错误的。格罗斯认为未来的通货膨胀率将在3%左右,并且越来越多的专家同意这一观点,即美联储最终将把通胀目标从2%提高到3%。

这位PIMCO前联合创始人称,10年期美国国债收益率的公允价值约为4.5%,而目前的水平约为4.16%。从历史上看,10年期美国国债收益率比美联储(fed)的政策利率高出约135个基点。即便2005年至2010年的收益率曲线持续倒挂不符合历史先例,但考虑到历史关系和当前的市场环境,美国当前的10年期国债收益率仍然过低。

格罗斯还认为,美国不断飙升的政府财政赤字将增加债券市场的供应压力,并推高各个期限国债收益率,特别是10年期国债收益率。

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格罗斯深入研究了高利率作为健康经济标志的重要性,实际收益率对经济增长和通胀控制的影响。其认为由于实际利率上升和过去财政计划的影响,消费、就业乃至整个经济的增长前景可能都会放缓,不过距离经济衰退或硬着陆仍然较远。

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谈到股市,格罗斯重复了摩根士丹利首席投资官 Mike Wilson的观点,即股票的风险溢价(ERP) -盈利收益率后,与债券收益率之差处于20年低点,表明当前的股票市场过于昂贵。

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格罗斯还表示,市场环境正在发生变化,近期反弹后已抛售了所持地区性银行股。展望未来,这位前债券之王认为,具有“最佳价值”的资产是能源管道合作伙伴,因为它们具有较高的收益率和递延税回报。

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