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2023年A股市场回顾及展望:高预期低现实

谢亮
谢亮
01-04

2023年马上就要结束了,过去的每一天股市都牵动着万千股民的心,即将过去的这一年股市总体情况如何,明年又有什么新的发展和展望呢?我们一起拭目以待。

一、 市场总体表现

2023年是高预期低现实的一年,年初疫情放开,市场普遍预期中国经济像欧美市场一样快速复苏,然而由于房地产和地方债的拖累,和疫情后的疤痕效应,全年经济经历了一季度快速恢复、二季度低于预期、三季度重回升势、四季度恢复速度边际减弱的曲折过程。

受美联储加息、经济复苏不达预期、股市制度不完善等影响,A股市场全年呈下跌走势。细分来看, 上证综指、上证50、沪深300、创业板指、中证500、中证1000指数涨跌幅分别为-4.54%、-11.93%、-11.75%、-19.74%、-8.84%、-8.35%,以大盘股为代表的上证50和沪深300指数受外资减持影响,表现弱于中小盘为低表的中证500和中证1000指数,创业板指数受宁德时代大幅回调影响成为调整最大的指数。

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二、 个股涨跌幅排行

2023年涨幅最大的前十支股票分别是凯化材料、坤博精工、联特科技、圣龙股份、捷荣技术、西磁科技、高新发展、豪声电子、华密新材、百利天恒,其中科创板上市公司占据六席,成为最大的赢家,其余3家主板、1家科创板,其中有你的持仓吗?

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全年跌幅最大的前十支股票分别是*ST柏龙、*ST华仪、*ST左江、立方控股、*ST爱迪、ST鸿达、昱能科技、*ST泛海、*ST博天,其中ST左江创造了9个交易日连续20CM跌停,跌幅达到84%的奇观。跌幅前十中,有七支ST或*ST股票,也提醒我们要留意垃圾公司的下跌和退市风险。

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全年退市公司数量达到46家,其中44家强制退市、1家吸收合并退市,1家主动退市。退市数量虽然仍比较少,但相比以往退市速度明显加快,退市数量增多,随着资本市场的制度完善,A股市场加快新陈代谢,也为价值投资营造良好的环境。

三、 估值水平

代表中大市值的沪深300指数估值,TTM(滚动4个季度)市盈率10.8倍,近10年最高值为2015年的18.8倍,最低值为2014年的8.1倍。近10位平均中位数12.4倍,1倍向上标准差风险值14.1倍,1倍向下标准差11.3倍,目前10.8倍具有明显的低估机会。

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代表新兴成长经济的创业板指数估值,TTM(滚动4个季度)市盈率27.8倍,近10年最高值为2015年的135倍,最低值为2018年底的28倍。近10位平均中位数52.5倍,1倍向上标准差风险值62.5倍,1倍向下标准差39.6倍,目前28倍市盈率与2018年底悲观预期下相同,明显低于正常时期,具有明显的低估机会。

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四、2024年展望

展望2024年,我们并不悲观,反而对明年充满期待,具体原因如下:

1、 随着中央经济工作会议对明年经济布局,重心在经济稳增长上,房地产和地方债等问题将得到缓解,经济有望继续稳步复苏;

2、 美联储加息周期见顶,市场普遍明年中会有1~2次降息,对新兴资金货币的虹吸效应减弱,明年流动性将好于今年,外资抽逃力度也会好于今年;

3、 随着注册制全面深化,监管层对于违法违规打击力度空前,减持、融券等制度的完善,为股市营造一个良好的环境,金融强国建设需要资本市场为载体,A股市场将进入到后价值投资时代;

4、 总结来看,估值处于历史最低位,指数向下空间不大,而二十届三中全会、美联储降息、股市制度建设等方面有超预期的可能,明年的资本市场值得期待,但也要看到,大量估值虚高的中小公司,长期将会泡沫破裂和边缘化。

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